 Notre Avis :
 Une thématique d'investissement " établissements pour personnes agées dépendantes " porteuse.
123 Venture possède une expérience reconnue dans ce type d'investissement.
Les gérants d’123Venture ne pourront percevoir leur « intéressement » que si les
investisseurs du FIP 123Patrimoine ont reçu 120% (soit un rendement de 20%) de leur investissement d’origine
(net de frais) au terme de la durée de blocage. |
STRATEGIE D'INVESTISSEMENT
60% minimum investis dans des PME :
Le FIP 123Patrimoine a pour objectif de reprendre
des Etablissements Hospitaliers pour Personnes
Agées Dépendantes (EHPAD), de les exploiter puis
de les céder au terme des 5 ans à un acteur majeur
du marché. En effet, il s’agit d’un marché très atomisé (70% du marché est constitué de plus de 1 600 établissements indépendants) et en forte consolidation
où les grands opérateurs recherchent régulièrement
des acquisitions.
A ce titre, 123Patrimoine cherchera à se porter acquéreur
d’établissements propriétaires de leur immobilier
d’exploitation. En effet, au-delà de l’éventuelle
valorisation à terme de l’immobilier, l’objectif
pour 123Venture est de diluer son risque en devenant
propriétaire d’actifs tangibles, par nature moins risqués
que les actifs immatériels. Par ailleurs, en tant
que bien réel, l’immobilier tend à suivre l’inflationà moyen et long terme, et peut donc protéger la valeur
de l’entreprise sur la période de détention en
cas de retour de l’inflation.
Mécanisme d’investissement original :
Pour diversifier les modes d’investissement, 123Venture
financera ses acquisitions notamment sous
forme d’obligations convertibles, afin d’obtenir un profil de risque et de rémunération situé entre le capital
et la dette.
Mécanisme des obligations convertibles
La stratégie d’investissement du FIP 123Patrimoine vise à investir
au moins 40% de son actif en titres de capital des sociétés
financées (actions). Pour diversifier ces modes d’investissement,
123Venture pourra investir les 60% restant notamment sous
forme d’obligations convertibles.
L’obligation convertible (OC) est un outil hybride de financement
qui se situe en termes de risque/rendement entre le financement
bancaire et le financement en actions. Dans les faits, l’entreprise émet une OC pour une période donnée auprès du FIP et lui
paie en retour des intérêts annuels. Ainsi, en contrepartie d’un potentiel de rendement plafonné, les OC bénéficient d’une
meilleure visibilité sur le rendement que l’investissement en
capital. Par ailleurs, l’utilisation des OC a pour objectif de disposer
de meilleures perspectives de liquidité à l’expiration de la 5ème
année.
Comme pour toute émission d’obligations, le paiement des
intérêts et les autres rémunérations associées sont liés à la
bonne santé financière de l’entreprise. Intervenir en obligations
convertibles n’est pas une garantie contre un risque de défaut éventuel de la PME et présente un risque en capital.
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QUI EST 123 VENTURE ?
123Venture est une société de gestion
indépendante spécialisée dans la
gestion de produits d’épargne investis
dans des entreprises non cotées (FCPR/
FCPI/FIP/Holding ISF).
Avec plus de 600 M€ collectés depuis
2001 pour le compte de 45.000
clients, 123Venture est devenue l’une
des plus importantes sociétés de
capital-investissement dédiée aux
investisseurs privés (Source : Base
GECO).
123Venture se distingue par une
stratégie d’investissement en multi-gestion. Cette technique de
gestion, qui consiste à construire un
portefeuille de sociétés à partir des
compétences de différentes équipes
spécialisées et expérimentées, a pour
objectif de mieux diversifier le risque
global du portefeuille.
| Catégorie agrégée de frais |
TFAM gestionnaire et
distributeur maximum |
Dont TFAM distributeur
maximum |
| Droits d’entrée et de sortie |
0,5% |
0,5% |
| Frais de constitution |
0,13% |
0% |
Frais récurrents de gestion et de
fonctionnement |
3,81% |
1,25% |
Frais non récurrents de
fonctionnement liés à l’acquisition,
au suivi et à la cession des
participations* |
0,01% |
0% |
| Frais de gestion indirects (6) |
0,20% |
0% |
| TOTAL |
4,45% |
1,75% |
AVERTISSEMENT
- Les parts du FIP 123Patrimoine sont bloquées pendant 5 ans soit
jusqu’au 31 mars 2017, cette durée
pouvant aller jusqu’au 31 mars 2019
maximum sur décision de la société de gestion. Toutefois, à partir de
la 5ème année, 123Venture pourra
procéder à des distributions, en
fonction des disponibilités du FIP
123Patrimoine.
- Risques généraux liés aux Fonds
d’Investissement de Proximité (FIP)
- Risques de perte en capital : Le
Fonds a vocation à financer en
fonds propres (actions) et quasi
fonds propres (obligations convertibles
notamment) des entreprises.
L’investisseur doit être conscient
qu’un investissement dans le Fonds
comporte un risque de perte en
capital en cas de dégradation de
la valeur des actifs dans lequel le
Fonds est investi.
- Risques d’illiquidité des actifs du
Fonds : Le Fonds pourra être investi
dans des titres non cotés sur un
marché d’instruments financiers,
peu ou pas liquides. Par suite, il
ne peut être exclu que le Fonds éprouve des difficultés à céder de
telles participations au niveau de
prix souhaité afin de respecter les
délais de liquidation du portefeuille.
- Risques liés à l’estimation de la
valeur des sociétés du portefeuille :
Les sociétés du portefeuille font
l’objet d’évaluations selon la
règle de la juste valeur. Quelles
que soient la prudence et le soin
apportés à ces évaluations, la valeur
liquidative est susceptible de ne
pas refléter la valeur exacte du
portefeuille.
- Risques liés aux obligations
convertibles : le Fonds devrait investir
une part de son actif (jusqu’à 60% maximum) au travers notamment
d’obligations convertibles
qui, en cas d’exercice d’une option
de conversion, donnent accès au
capital des entreprises. La valeur de
ces obligations dépend de plusieurs
facteurs tels que le niveau des taux
d’intérêt et surtout l’évolution de la
valeur des actions auxquelles elles
donnent droit en cas de conversion.
- Les autres risques (risques de
change, de taux, etc.) sont mentionnés
dans le Réglement de Fonds.
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